经过近半个多月的盘整，国内尿素在11月中旬重归跌势。首轮农业冬储、复合肥企业原料采购告一段落，下游市场观望情绪加重，特别是那些意在抄底的厂商，刚接手的尿素亏损已在50元(吨价，下同)以上。由于出厂价跌回十年前，勇于抄底的商家不在少数。笔者认为，今年淡季炒作尿素有“三宝”，出口、冬储、气价涨，而近期市场也正如此操作。从尿素价格再次下跌给下游厂商带来的悲观心态分析，新一轮价格可能再创新低，跌破之前的“抄底价”。

　　出口和冬储推涨行情

　　以 10月下旬的一轮尿素反弹行情为例，当反复被炒作的印度招标传出第八轮采购消息时，业内快速评估了印度招标动机。由于与上一轮招标时间距离过近，且单月两次的频率历来少有，有人猜测，印度国内尿素供求紧张，采购商迫于政府压力增加尿素进口量，由此预测中国尿素离岸价有望超过255美元。同时，冬储也在厂家的低价诱惑下悄然启动。正是这两方面的合力支撑，从10月下旬到11月初，国内主流尿素报价涨幅达到60～80元。当印度招标结果公布，部分冬储商家方才回过神来，本轮尿素价格炒涨也同时宣告结束。积极参与此番抄底的淡储商也感叹市场的残酷。

　　出口与气价再合力炒作

　　随着11月中旬国内大部分地区尿素行情重现跌势，虽然出厂价普遍明稳暗降，但成交并不理想，尿素跌价空间再度成为业内讨论焦点。然而，本周市场又传闻印度年底将进行第九轮尿素招标。参考印度10月底招标78万吨的成交量，客观分析是否会有第九轮招标还是个未知数。不过，即使后期出口仍然保持微利，也不乏厂商积极关注。